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天使投资的14种估值方法
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来源:来自本站    日期:2017/5/3

天使投资的14种估值方法

对大部分初创团队来说(特别是有融资需求的)都有一个很大的困惑,那就是如何为自己的项目估值?”。这个问题不但牵涉到创始人自己对于项目的评估,更重要的是在于,初创项目在接受种子资金,或者天使投资时,对天使投资人的占股评估。所以,这是所有创业团队绕不过去的问题。

天使投资人或投资机构在对一个企业的价值进行评估的时候都会遵循一定的方式或方法,那么投资企业的估值都有哪些方法呢?下面我们来一一介绍:

1500万元上限法。

这种方法要求天使投资不要投一个估值超过500万的初创企业。这种方法好处在于简单明了,同时确定了一个评估的上限。

2博克斯法。

这种方法是由美国人博克斯首创的,对于初创期的企业进行价值评估的方法,典型做法是对所投企业根据下面的公式来估值:

一个好的创意 100万元。

一个好的盈利模式 100万元。

优秀的管理团队 100-200万元。

优秀的董事会 100万元。

巨大的产品前景 100万元。

加起来,一家初创企业的价值为100万元-600万元。

3三分法。

是指在对企业价值进行评估时,将企业的价值分成三部分:通常是创业者,管理层和投资者各1/3,将三者加起来即得到企业价值。

44200-500万标准法。

许多传统的天使投资人投资企业的价值一般为200-500万,这是有合理性的。如果创业者对企业要价低于200万,那么或者是其经验不够丰富,或者企业没有多大发展前景;如果企业要价高于500万,那么由500万元上限法可知,天使投资人对其投资不划算。

这种方法简单易行,效果也不错。但将定价限在200-500万元,过于绝对。

5200-1000万网络企业评估法。

网络企业发展迅速,更有可能迅速公开上市,在对网络企业进行评估时,天使投资人不能局限于传统的评估方法,否则会丧失良好的投资机会。考虑到网络企业的价值起伏大的特点,即对初创期的企业价值评估范围由传统的200-500万元,增加到200-1000万元。

6市盈率法。

主要是在预测初创企业未来收益的基础上,确定一定的市盈率来评估初创企业的价值,从而确定投资额。

7实体现金流贴现法。

根据企业未来的现金流,收益率,算出企业的现值作为企业的评估价值。

这种方法的好处是考虑了时间与风险因素。不足之处是天使投资人应有相应的财务知识。并且这种方法对要很晚才能产生正现金流的企业来说不够客观。

8倍数法。

用企业的某一关键项目的价值乘以一个按行业标准确定的倍数,即得到企业的价值。

9风险投资专用评估法。

这种方法综合了倍数法与实体现金流贴现法两者的特点。具体做法:

(1)用倍数法估算出企业未来一段时间的价值。如5年后价值2500万。

(2)决定你的年投资收益率,算出你的投资在相应年份的价值。如你要求50%的收益率,投资了10万,5年后的终值就是75.9万元。

(3)现在用你投资的终值除以企业5年后的价值就得到你所应该拥有的企业的股份,75.9÷2500=3%这种方法的好处在于如果对企业未来价值估算准确,对企业的评估就很准确,但这只是如果。这种方法的不足之处是比较复杂,需要较多时间。

10经济附加值模型。

表示一个企业扣除资本成本后的资本收益,即该企业的资本收益和资本成本之间的差。站在股东的角度,一个企业只有在其资本收益超过为获取该收益所投入的资本的全部成本时才能为企业的股东带来收益。

这种估值方法从资本成本,收益的角度来考虑企业价值,能够有效体现出天使投资人的资本权益受益,因此很受职业评估者的推崇。

11实质CEO法。

是指天使投资人通过为企业提供各种管理等非财务支持以获得企业的一定股权,这种天使投资人实际上履行着企业首席执行官的职能,故称之为实质CEO法。

这种方法的好处在于,天使投资人只需要付出时间和精力,没有任何财务方面的风险。而且由于持有公司的股份,天使投资人往往被视为与创业者的利益一致而得到信任。不足之处在于,由于天使投资人对企业管理介入很深,介入之前,天使投资人应对企业和创业者做更多的了解工作。

12创业企业顾问法。

和实质CEO法很相似,不同之处在于天使投资人对企业介入没有那么深,提供支持没有那么多,相应的天使投资人所获得的股权也较低。

这种方法更适合于企业尚未有多大发展,风险比较大时。

13风险投资前评估法。

是一种相对较新的方法,在这种方法中,天使投资人向企业投入大量资金,却不立即要求公司的股权,也不立即要求对公司估值。

这种方法的好处是避免了任何关于企业价值、投资条款的谈判,不足之处是天使投资人无法确定最终的结果如何。

这是很多成功天使投资人常用的方法。

14OH法。

这种方法是由天使投资人OH首先使用的,主要是用于控制型天使投资人,采用这种方法时,天使投资人保证创业者获得15%的股份,并保证其不受到稀释,天使投资人占有大部分股权,同时要负责所有资金投入。

这种方法的好处是创业者可以稳稳当当获得15%的股份,而控制型天使投资人则获得公司的控制权。不足之处,创业者由于丧失了对公司控制权,工作缺乏动力。

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